Pada 9 Jun, harga domestik titanium dioksida adalah kira-kira 16700 yuan, peningkatan kira-kira 25% berbanding awal tahun ini. 14 syarikat titanium dioksida dalam pasaran juga menghantar surat untuk menaikkan harga pada masa yang sama, dengan peningkatan domestik sebanyak 1000 yuan/tan dan peningkatan pasaran antarabangsa sebanyak 150 dolar AS/tan dalam tempoh yang sama.
Sejak awal bulan Jun, lebih daripada sepuluh syarikat pengeluaran titanium dioksida telah mengeluarkan notis kenaikan harga yang intensif, dan kebimbangan pasaran secara langsung tertumpu pada isu teras: mengapa titanium dioksida "meningkat berbanding arah aliran" dalam konteks pelarasan hartanah yang mendalam dan mengekalkan permintaan hiliran yang lemah?
01. Titanium dioksida: "MSG perindustrian" yang tidak dibeli ke dalam salutan
Titanium dioksida, dengan komposisi kimia titanium dioksida (TiO), kini merupakan pigmen bukan organik putih yang paling berprestasi dan paling banyak digunakan di dunia. Ia dikenali sebagai "monosodium glutamat perindustrian" kerana warna putihnya, kuasa penutup yang kuat, kuasa pewarna yang baik, sifat kimia yang stabil, dan ciri bukan toksik.
Dari perspektif rantaian perindustrian, salutan adalah eksport pengguna terbesar titanium dioksida, menyumbang lebih 60% daripada jumlah permintaan. Rutil dan anatase titanium dioksida ialah "warna ibu" dalam formulasi salutan - sama ada ia adalah estetika bahagian luar bangunan, kilauan cat automotif mewah, atau keseragaman perabot dan salutan kayu, semuanya bergantung pada titanium dioksida sebagai asas pewarna putih. Mengikut ramalan institusi, bahagian penggunaan industri salutan dijangka terus meningkat daripada 59.1% kepada 62.2% dari 2026 hingga 2030, terutamanya didorong oleh peningkatan berterusan keperluan kualiti untuk titanium dioksida daripada produk berprestasi tinggi yang mesra alam seperti salutan berasaskan air dan salutan serbuk.
Plastik ialah kawasan aplikasi kedua terbesar titanium dioksida, menyumbang kira-kira 24% hingga 25% daripada penggunaan. Daripada sarung elektronik dan elektrik kepada bahagian dalaman dan luaran automotif, daripada produk plastik harian kepada filem pembungkusan makanan, titanium dioksida memberikan produk plastik dengan latar belakang putih dan meningkatkan ketahanan cuaca. Dengan penembusan plastik kejuruteraan dan plastik yang diubah suai ke dalam bidang automotif dan elektronik yang semakin pantas, permintaan mengekalkan trend pertumbuhan yang sederhana.
Di samping itu, penggunaan dalam industri pembuatan kertas menyumbang kira-kira 8% hingga 10%. Titanium dioksida digunakan terutamanya untuk mencetak kertas, kertas hiasan, dan kertas khusus untuk meningkatkan kelicinan, kelegapan dan kebolehsesuaian pencetakan helaian kertas.
Sebagai tambahan kepada "tiga tiang" yang disebutkan di atas, sub sektor seperti dakwat, kosmetik, dan bahan tambahan makanan juga menyediakan pertumbuhan struktur untuk titanium dioksida. Dalam dakwat, titanium dioksida telah menjadi bahan teras untuk dakwat percetakan mewah dan dakwat putih kerana liputan dan kuasa pewarna yang sangat baik. Permintaan untuk perlindungan matahari dan kesan pencerahan dalam industri kosmetik juga kekal tinggi.
02. Wajah Sebenar 'Menentang Trend'
Jika kita mentakrifkan corak penawaran dan permintaan pasaran titanium dioksida pada 2026, ia akan menjadi "sisihan harga volum, ketidakpadanan struktur".
Bahagian bekalan sedang menjalani penstrukturan semula kapasiti yang dicetuskan oleh langkah kawalan alam sekitar yang ketat. Sejak 2026, dasar alam sekitar terus diperketatkan, kawalan penggunaan tenaga telah menjadi normal, dan kapasiti pengeluaran asid sulfurik yang tidak cekap di bawah 50000 tan setiap baris telah mempercepatkan pengeluarannya. Dari perspektif negara, peralatan pengeluaran titanium dioksida kaedah asid sulfurik (tidak termasuk proses pengeluaran bersama) telah dimasukkan dalam katalog terhad oleh beberapa wilayah, dan dasar itu akan berkuat kuasa secara rasmi pada 24 Januari 2026. Kapasiti pengeluaran 80000 tan/tahun Industri Jinpu Titanium telah ditutup sepenuhnya, merangkumi kira-kira 50% kapasiti pengeluarannya; Gergasi luar negara juga mempercepatkan penguncupan mereka, dengan Teno menutup kapasiti pengeluaran di Fuzhou, China, dan barisan pengeluaran lama kos tinggi global memasuki tempoh pelepasan berpusat.
Kadar operasi keseluruhan industri titanium dioksida domestik adalah kira-kira 70%, yang berada pada tahap yang agak rendah dalam beberapa tahun kebelakangan ini, dan tidak ada ruang yang ketara untuk peningkatan pengeluaran dalam jangka pendek. Kebanyakan syarikat melaksanakan pesanan awal, dan bekalan barangan baharu adalah ketat.
Di sisi permintaan, terdapat adegan "dua dunia ais dan api". Salutan, sebagai hiliran terbesar titanium dioksida, menyumbang lebih 60% daripada permintaan, tetapi kini berada dalam "hujung ais" kemerosotan dalam salutan seni bina. Pada suku pertama 2026, kawasan pembinaan dan penyiapan baharu industri hartanah terus menurun, dan tempahan daripada perusahaan salutan kecil dan sederhana dikurangkan. Kadar pembinaan salutan keseluruhan adalah kurang daripada 60%, dan pelepasan permintaan terminal tidak mencukupi.
Industri plastik juga menghadapi tekanan berganda: peningkatan permintaan yang didorong oleh pemberat ringan perkakas rumah dan kereta diimbangi oleh kitaran nyah stok syarikat produk hiliran dan keupayaan penghantaran kos tinggi yang tidak mencukupi, mengakibatkan pertumbuhan perlahan dalam permintaan.
Secara keseluruhannya, logik penawaran dan permintaan titanium dioksida pada separuh pertama 2026 sangat terkondensasi menjadi satu ayat: "Bekalan menyusut, tetapi permintaan lebih sejuk; kenaikan harga didorong oleh kos, bukan permintaan
03. 'Enjin sebenar' menaikkan harga titanium dioksida
Selepas memahami ketidakpadanan antara bekalan dan permintaan, seseorang boleh memahami "kata laluan" di sebalik kenaikan harga sebenar titanium dioksida - daya penggerak teras di sebalik kenaikan harga datang daripada peningkatan ketara dalam kos, dan bukannya semangat untuk menambah inventori di bahagian permintaan. Kesan kos yang tertumpu pada asid sulfurik sulfur bahan mentah secara beransur-ansur meningkatkan rantaian nilai keseluruhan industri titanium dioksida.
Dalam kos pengeluaran, jumlah kos pekat titanium, asid sulfurik, elektrik dan penyelenggaraan peralatan menyumbang lebih daripada 60%. Menghasilkan 1 tan titanium dioksida memerlukan penggunaan 3 hingga 4 tan asid sulfurik dan 2.2 hingga 2.5 tan pekat titanium, antaranya turun naik harga asid sulfurik mempunyai kesan paling ketara terhadap kos titanium dioksida.
Sulfur, sebagai bahan mentah penting untuk pengeluaran asid sulfurik, mempunyai pergantungan import tahunan kira-kira 50%. Pada penghujung Februari 2026, konflik geopolitik di Timur Tengah meningkat, menghalang laluan Laut Merah dengan teruk dan menyebabkan sejumlah besar sulfur yang diimport dari luar negara terputus, yang membawa kepada lonjakan harga sulfur domestik dan asid sulfurik. Sehingga akhir Mei, kenaikan harga bagi setiap tan asid sulfurik selepas Tahun Baru Cina adalah kira-kira 1000 hingga 1300 yuan, yang, apabila ditukar kepada kos pengeluaran titanium dioksida, adalah kira-kira 3000 hingga 5000 yuan setiap tan.
Walaupun harga pekat titanium telah menurun sedikit sebanyak kira-kira 5% dalam tempoh yang sama, menyediakan ruang penimbal kira-kira 300 hingga 500 yuan/tan untuk bahagian kos titanium dioksida, kesan penimbalan adalah minimum berbanding dengan tekanan peningkatan kos asid sulfurik.
Oleh itu, "saluran menaik" pasaran titanium dioksida pada suku pertama 2026 membentangkan logik ekonomi yang "tidak normal": pengeluar masih dipaksa untuk menyesuaikan harga satu demi satu dalam persekitaran permintaan terminal yang lemah dan jualan yang lembap, dalam usaha untuk membalikkan keadaan "menjual satu tan pada kerugian". Mysteel merumuskan perkara ini sebagai "penyongsangan kos, kos pengeluaran pengeluar titanium dioksida disongsangkan, dan mereka perlu menentang trend," dengan peningkatan terkumpul lebih 3500 yuan/tan di China dari Mac hingga April.
Pada awal bulan Jun, menghadapi keteguhan berterusan harga asid sulfurik, pengeluar utama dalam industri sekali lagi menjalankan gelombang ketujuh pelarasan harga tertumpu, dengan peningkatan domestik meningkat kepada 1000 yuan/tan dan pasaran antarabangsa meningkat sebanyak 150 dolar/tan, untuk merapatkan jurang kos antara bahan mentah dan produk.