04. Głęboka gra pomiędzy odchyleniem cen wolumenowych a zróżnicowaniem technologicznym dwutlenku tytanu
Dane dotyczące zysków są najdokładniejszą miarą rzeczywistej siły tego „odchylenia cen ilościowych”. W pierwszym kwartale 2026 r. ogólny zysk branży tio2 wykazał wyraźne zróżnicowanie: „odmiany zaawansowane technologicznie mogą wytrzymać, odmiany niskotechnologiczne nie mogą wytrzymać”.
Według danych finansowych różnych spółek notowanych na giełdzie w pierwszym kwartale LB Group osiągnęła zysk netto przypisany spółce dominującej w wysokości 187 mln juanów, co oznacza spadek o 72,74% rok do roku, ale w ujęciu miesięcznym wykazała stratę; Huiyun Titanium Industry odnotowało zysk netto przypisany spółce dominującej w wysokości -7,6056 mln juanów w tym samym okresie, co oznacza spadek o 174,15% rok do roku; Zysk netto Jinpu Titanium Industry przypisany spółce dominującej wyniósł -28,4083 mln juanów, co oznacza spadek o 84,66% rok do roku; Zysk netto Lubei Chemical przypisany spółce dominującej wyniósł 56,56 mln juanów, co oznacza wzrost o 57,07% rok do roku.
Zysk netto czołowych przedsiębiorstw zajmujących się rutylem dwutlenku tytanu poprawiał się z miesiąca na miesiąc, podczas gdy małe i średnie przedsiębiorstwa w dalszym ciągu ponoszą straty, co ukazuje wyjątkowy charakter tej rundy „podwyżek cen wbrew trendowi” – dobrobyt w branży jest spolaryzowany, a moce produkcyjne wysokiej klasy cieszą się dywidendami z zysków poprzez bariery technologiczne i siłę przetargową w zakresie produktów, podczas gdy moce produkcyjne z niższej półki walczą o przetrwanie pod podwójną presją kosztów i popytu.
Pomiędzy słabym popytem krajowym a presją na uwolnienie mocy produkcyjnych eksport staje się głównym kanałem przebicia się chińskiego przemysłu dwutlenku tytanu.
Od stycznia do kwietnia 2026 r. skumulowany eksport dwutlenku tytanu wyniósł 730300 ton, co oznacza wzrost o 12,53% rok do roku. Wśród nich eksport dwutlenku tytanu kwasu siarkowego wyniósł około 551700 ton, co oznacza wzrost o 5,88% rok do roku; Eksport chlorowanego dwutlenku tytanu wyniósł około 178600 ton, co oznacza wzrost o 39,63% rok do roku. Tempo wzrostu odmian TiO2 metodą chlorkową znacznie przewyższa metodę kwasu siarkowego - ten szybki wzrost znajduje odzwierciedlenie nie tylko w zwiększeniu wolumenu eksportu, ale także w logice substytucji strukturalnej: krajowy proces chlorkowania dwutlenek tytanu skutecznie zastępuje produkty europejskie i amerykańskie w udziale w rynku światowym z różnymi zaletami, takimi jak jakość, stabilność dostaw i lokalne usługi.
W tym samym okresie wolumen importu dwutlenku tytanu wyniósł zaledwie 20600 ton, co oznacza znaczny spadek o 24,67% rok do roku, a wolumen importu chlorkowego ditlenku tytanu spadł o 19,32% rok do roku. Dane dotyczące zwiększonego eksportu i zmniejszonego importu wskazują, że chiński przemysł dwutlenku tytanu zmienia się z „nośnika mocy” w „globalnego lidera mocy”. Indie zniosły cła antydumpingowe nałożone na Chiny do końca 2025 r., co dodatkowo pozytywnie wpłynie na wzrost eksportu.
05. Odbicie kryzysu gospodarczego i logika „podobnego aluminium elektrolitycznego”
Do połowy 2026 r. ocena sektora dwutlenku tytanu przez instytucje głównego nurtu uległa istotnym zmianom.
Dane pokazują, że cena dwutlenku tytanu odbiła i uważa się, że koniunktura w branży osiągnęła najniższy poziom i oczekuje się, że wyniki firmy poprawią się.
W raporcie z prac rządu zaproponowano skumulowaną redukcję emisji dwutlenku węgla o 17% na jednostkę PKB w okresie objętym 15. planem pięcioletnim. Niektóre chemikalia (w tym dwutlenek tytanu) mogą kierować się logiką „elektrolitycznego aluminium”, a system wyceny może zostać zrestrukturyzowany. Sugeruje się skupienie na „wysokoemisyjnych, energochłonnych gałęziach przemysłu, wiodących przedsiębiorstwach i materiałach ekologicznych”.
Tendencja wzrostowa cen dwutlenku tytanu wynika ze sztywnego wzrostu cen kwasu siarkowego po stronie kosztowej, przy czym w krótkim okresie nie ma znaczących możliwości odwrócenia tej tendencji. Jednak współistnienie słabego popytu i wysokich cen spowoduje, że rynek dwutlenku tytanu od połowy roku do trzeciego kwartału wejdzie w fazę „konsolidacji na wysokim szczeblu i eksploracji małych zamówień”.
Przyszły trend w zakresie dwutlenku tytanu w dużym stopniu zależy od postępu trzech podstawowych logiki: w perspektywie krótkoterminowej tempa spadku cen kwasu siarkowego – czy uda się złagodzić wysoką presję kosztową po stronie surowca od połowy roku do trzeciego kwartału; Śródokresowa ocena trwałości zamówień eksportowych – czy substytucja strukturalna odmian chlorowanych może w dalszym ciągu przyspieszać; Czy w dłuższej perspektywie logika ograniczania emisji dwutlenku węgla w przypadku ścieżki modernizacji przemysłu „elektrolitycznego aluminium podobnego” może spowodować rekonstrukcję logiki strony podaży i przekształcenie systemu wyceny dla przemysłu dwutlenku tytanu.
„Odwrotny trend” trwający od 2026 r. może wydawać się krótkotrwałym zjawiskiem rosnących kosztów surowców, ale w rzeczywistości odzwierciedla bóle transformacyjne branży stojącej w obliczu głębokich zmian.
Dla małych i średnich producentów zapaliło się żółte światło metody kwasu siarkowego – oczywiste ograniczenia wynikające z ograniczeń środowiskowych i wzrostu cen surowców zmusiły ich do wycofania się z „konkurencji w zakresie wydajności” do „gry o przetrwanie”.
Dla wiodących przedsiębiorstw podwyżki cen nie są celem, ale niezbędnym krokiem w celu wykorzystania górzystej technologii o wysokiej wartości dodanej – globalny rynek procesów chlorowania przyspiesza tworzenie nowego toru, a ta ponowna ocena cen oparta na kosztach określi „stół do siedzenia” światowego przemysłu dwutlenku tytanu w ciągu najbliższych pięciu lat.
Tradycyjna logika popytu oparta na „dwutlenku tytanu dla nieruchomości” słabnie, podczas gdy nowa dynamika wzrostu napędzana „eksportem substytucyjnym, chlorowaniem, penetracją globalizacji produktów z najwyższej półki”, powoduje coraz wyraźniejszą odporność cenową i wsparcie gospodarcze. Dylemat kosztów jest tymczasowy, ale przekształcenie branży jest wieczne. Przedsiębiorstwo, które dokona skoku naprzód w tej transformacji, zobaczy szerszą przyszłość.