No primeiro semestre de 2026, a resina em pasta de cloreto de polivinila continuou a diminuir devido aos altos custos das matérias-primas e à fraca demanda durante o período de entressafra. O método do carboneto de cálcio da indústria era rentável e o método do etileno estava a dar prejuízo, compensando efectivamente o excesso de oferta interna através das exportações. No segundo semestre do ano, a manutenção de curto prazo combinada com benefícios de exportação trouxeram expectativas de preços, mas a queda dos custos suprimiu o aumento. A adição de novos equipamentos no final do ano aumentará mais uma vez a pressão de oferta e estoques.
No primeiro semestre de 2026, o mercado de resinas de pasta de PVC experimentará uma tendência de primeiro aumento e depois de queda. No início do ano, os conflitos geopolíticos perturbaram a cadeia de abastecimento, causando um aumento significativo no preço da principal matéria-prima cloreto de vinilo, o que por sua vez fez subir o preço da resina em pasta no lado dos custos; As matérias-primas de alto preço comprimem os lucros das empresas e os equipamentos de processamento de etileno são os primeiros a reduzir a produção. Juntamente com a escassez de encomendas a jusante, como luvas e brinquedos, a principal força motriz do mercado passou do custo para a oferta e a procura. Em maio, o apoio às matérias-primas enfraqueceu, aliado ao arrasto da tradicional entressafra, e os preços continuaram a cair. No final de Junho, o mercado estabilizou ligeiramente, mas não conseguiu inverter a tendência geral descendente na primeira metade do ano.
1. No geral, a tendência dos preços spot da resina de pasta de PVC mostra que, no primeiro semestre de 2026, o mercado de resina de pasta de PVC completará uma transição lógica de orientado pelos custos para orientado pela oferta e demanda.
No primeiro trimestre, o mercado dependeu inteiramente do apoio aos custos e os conflitos geopolíticos fizeram subir os custos internacionais das matérias-primas. O cloreto de vinil aumentou mais de 70% em relação ao seu nível mais baixo em 2025, aumentando significativamente o custo de produção da resina em pasta. Os fabricantes concentraram-se no aumento dos preços e, no final de março, o preço principal no mercado de Jiangsu subiu para 8.100-8.700 yuans/tonelada, com um aumento mais baixo de mais de 30%. Existe uma diferenciação significativa do lado da oferta, com as empresas baseadas em etileno a dependerem do cloreto de vinilo importado. Devido à escassez de matéria-prima, a taxa de operação caiu para um mínimo de 55%; As matérias-primas para o método de carboneto de cálcio são autossuficientes no mercado interno, respondendo por mais de 70% da capacidade de produção, e a taxa de operação é estável em torno de 85%.
No segundo trimestre, o mercado evoluiu para um jogo entre oferta e procura e os preços estiveram sob pressão e enfraquecidos. Desde Abril, as intenções de compra a jusante têm sido lentas e os preços à vista continuaram a cair. Em maio, caíram para o mínimo do ano e, no final de junho, pararam ligeiramente de cair. A oferta e a procura do mercado são fracas, juntamente com a chegada do ciclo anual de manutenção da indústria. As empresas tomaram a iniciativa de reduzir encargos e aliviar a pressão de inventário. Como resultado, a taxa de utilização da capacidade produtiva da indústria caiu para 68% no final de junho. Junho a Agosto é um tradicional período de entressafra para a procura, com fraca procura de materiais a granel em geral e materiais para luvas, e as fábricas a jusante apenas mantêm o reabastecimento para necessidades essenciais.
No segundo trimestre, o mercado evoluiu para um jogo entre oferta e procura e os preços estiveram sob pressão e enfraquecidos. Desde Abril, as intenções de compra a jusante têm sido lentas e os preços à vista continuaram a cair. Em maio, caíram para o mínimo do ano e, no final de junho, pararam ligeiramente de cair. A oferta e a procura do mercado são fracas, juntamente com a chegada do ciclo anual de manutenção da indústria. As empresas tomaram a iniciativa de reduzir encargos e aliviar a pressão de inventário. Como resultado, a taxa de utilização da capacidade produtiva da indústria caiu para 68% no final de junho. Junho a Agosto é um tradicional período de entressafra para a procura, com fraca procura de materiais a granel em geral e materiais para luvas, e as fábricas a jusante apenas mantêm o reabastecimento para necessidades essenciais.
2、 Mudanças na oferta de resina em pasta de PVC no primeiro semestre
No primeiro semestre de 2026, a produção total de EPVC na China foi de 638 mil toneladas, uma ligeira diminuição de 0,6% em relação ao mesmo período do ano passado, que foi de 642 mil toneladas. O volume total de oferta teve alterações limitadas, mas as diferenças estruturais na produção mensal foram proeminentes. A indústria funcionou bem de janeiro a março, com uma produção mensal de 105 mil a 116 mil toneladas e uma taxa de utilização de capacidade de 78% a 81%, basicamente igual ao mesmo período dos anos anteriores. Abril tornou-se um ponto de viragem chave no mercado, com uma diminuição homóloga de 10 pontos percentuais e uma diminuição mensal de 11 pontos percentuais na taxa de utilização da capacidade de produção. A produção mensal de 98 mil toneladas atingiu o valor mais baixo do primeiro semestre, principalmente devido à compressão dos lucros das empresas baseadas em etileno causada pelo aumento dos preços das matérias-primas e pela concentração da indústria na redução negativa de carga e manutenção. De Maio a Junho, o projecto irá recuperar gradualmente, mas a taxa de utilização da capacidade ainda é 6 a 8 pontos percentuais inferior ao mesmo período do ano passado, indicando uma recuperação fraca.
No primeiro semestre, o mercado importador apresentou um padrão de redução de volumes e aumento de preços. O volume acumulado de importações de Janeiro a Abril diminuiu 9% em termos anuais, e a fraca procura a jusante foi a principal causa. O declínio da produção interna não impulsionou o aumento das importações. Por um lado, as encomendas de produtos a jusante na China diminuíram e o consumo de matérias-primas enfraqueceu; Por outro lado, o conflito geopolítico no Médio Oriente arrastou a produção das fábricas de etileno no estrangeiro, causando uma contracção na oferta de produtos estrangeiros. Em maio, o preço médio de importação subiu para US$ 1.190/t. O aumento dos preços foi dominado pelos custos de produção no exterior e pelas flutuações das taxas de câmbio, e não pela procura interna. A fonte de bens importados era altamente dependente de Taiwan, China.
3、 Mudanças no consumo de resina de pasta de PVC no primeiro semestre
No primeiro semestre de 2026, os lucros da cadeia da indústria de resinas de pasta de PVC serão concentrados na produção de carboneto de cálcio. A causa raiz da diferenciação dos lucros reside nas diferenças nos custos das matérias-primas a montante e na fraca procura a jusante, o que leva a uma má transmissão de custos.
A característica mais significativa da indústria no primeiro semestre de 2026 é a crescente disparidade de lucros entre as diferentes rotas de processo. O método do carboneto de cálcio depende de recursos nacionais de carvão, com matérias-primas de carboneto de cálcio autossuficientes e controláveis, e é menos afetado pelas flutuações do mercado internacional. O desempenho dos lucros no primeiro semestre do ano é estável; O processo de etileno é altamente dependente de VCM importado e, no primeiro trimestre, os preços internacionais do petróleo subiram combinados com cortes na produção de plantas no exterior, resultando num aumento significativo nos preços do cloreto de vinilo, corroendo directamente os lucros das empresas de processamento de etileno, e a maioria das empresas caiu em perdas.
O mercado externo teve um bom desempenho no primeiro semestre, com um aumento homólogo de 60,77% no volume exportado em Maio. O fluxo de exportação diversificou-se gradualmente e a Rússia continuou a ser o maior exportador. De janeiro a abril, foram exportadas para a Rússia um total de 20.300 toneladas, representando 39,61% do total das exportações; O volume mensal de exportações do Vietnã ultrapassou a Rússia em maio, com 5.850 toneladas embarcadas naquele mês, representando 34,05%, e um preço médio de US$ 926 por tonelada. A recuperação da procura local por couro sintético e papel de parede impulsionou as aquisições; A oferta de instalações no exterior é escassa em muitos lugares e os pedidos de compra no exterior estão migrando para os nacionais; Combinado com o ajustamento das políticas de redução de impostos às exportações no primeiro semestre do ano, as empresas concentraram-se no transporte marítimo no primeiro trimestre, resultando num aumento significativo das exportações. Num contexto de procura interna lenta e de baixa produção industrial, as exportações aliviam efectivamente a pressão do excesso de oferta interna.
4、 Mudanças no equilíbrio entre oferta e demanda de resina de pasta de PVC no primeiro semestre do ano
No primeiro semestre de 2026, o padrão geral de oferta e procura de resina de pasta de PVC foi frouxo, com apenas uma breve lacuna de oferta em Março e excesso de oferta no resto dos meses, e a indústria continuou a enfrentar pressão de stocks.
O aumento contínuo da disparidade entre oferta e procura de Abril a Maio até ao ponto máximo é a principal causa do declínio contínuo dos preços à vista. Nesta fase, a produção vegetal nacional manteve-se relativamente elevada, as intenções de compra a jusante são lentas, a digestão do inventário social é lenta, as contradições da oferta e da procura intensificaram-se e o mercado abriu um canal descendente sustentado.
Em Junho, os conflitos geopolíticos no Médio Oriente arrefeceram e os distúrbios de importação e exportação causados pela geopolítica diminuíram gradualmente. O ritmo das fontes externas de bens e das exportações internas regressou ao normal e o fosso entre a oferta e a procura continuou a diminuir a partir de um nível elevado. A pressão da oferta do mercado diminuiu e os preços formaram um suporte temporário num nível baixo.
5、 Diferença entre oferta e demanda e previsão de preço da resina de pasta de PVC no segundo semestre do ano
A julgar pelos fundamentos da oferta e da procura, Julho, Agosto ou a segunda metade do ano é o único período de janela em que se espera que a oferta e a procura sejam restritivas. Nesta fase, as principais empresas estão a realizar manutenção centralizada e espera-se que o lado da oferta diminua; Há espaço para um crescimento incremental nas exportações do lado da procura, com a recuperação da procura da Índia e o aumento das compras da Rússia e de vários países. Espera-se que a melhoria nas encomendas de exportação reduza a disparidade entre a oferta e a procura, e até conduza a escassez de oferta a curto prazo, levando os preços a terem uma dinâmica ascendente.
No entanto, o apoio do lado dos custos continua a enfraquecer, os preços internacionais do petróleo bruto caíram, o transporte marítimo através do Estreito foi retomado, o cloreto de vinilo regressou ao seu preço normal e os preços do carboneto de cálcio diminuíram simultaneamente de níveis elevados. A deslocação descendente do centro de custos limitará a margem para aumentos de preços. Levando em consideração fatores de alta e baixa, prevê-se que a faixa operacional principal para resina de pasta de PVC no segundo semestre do ano será de 6.300-7.400 yuans/ton.
Ao nível das existências, a recuperação da procura de exportação fará com que as existências globais sejam mais baixas no segundo semestre do ano em comparação com o primeiro semestre; No final do ano, as instalações de produção novas e retomadas serão colocadas em implantação centralizada e a oferta do mercado aumentará novamente. Nesse momento, o estoque pode atingir o fundo do poço e se recuperar.
No entanto, o apoio do lado dos custos continua a enfraquecer, os preços internacionais do petróleo bruto caíram, o transporte marítimo através do Estreito foi retomado, o cloreto de vinilo regressou ao seu preço normal e os preços do carboneto de cálcio diminuíram simultaneamente de níveis elevados. A deslocação descendente do centro de custos limitará a margem para aumentos de preços. Levando em consideração fatores de alta e baixa, prevê-se que a faixa operacional principal para resina de pasta de PVC no segundo semestre do ano será de 6.300-7.400 yuans/ton.
Ao nível das existências, a recuperação da procura de exportação fará com que as existências globais sejam mais baixas no segundo semestre do ano em comparação com o primeiro semestre; No final do ano, as instalações de produção novas e retomadas serão colocadas em implantação centralizada e a oferta do mercado aumentará novamente. Nesse momento, o estoque pode atingir o fundo do poço e se recuperar.